出品 | 妙投APP

作家 | 王路泰

头图 | 视觉中国

在国内的医药企业中，还莫得哪家公司能靠一款药品卖出100亿的销售额，直到孕育激素在本年冲突了这一记载。

10月31日狠撸，在第三批深市上市公司路演行为中，长春高新酌量防止东谈主暗意，公司孕育激素系列居品的收入边界已流程百亿。孕育激素仍是成为了国内医药行业中的表象级居品。

施行上，围绕着孕育激素这款居品，争论从来就莫得住手过。算作长春高新子公司金赛药业的中枢居品，孕育激素被用于矮体魄患者的治疗。这些患者成年的身岑岭值推崇为男性不进步160cm，女性不进步150cm。据酌量机构统计，国内矮体魄患者的数目在500万傍边。如今，每年有近20万东谈主通过打针孕育激素赢得身高改善并栽植了个东谈主自信和社会形象。而在另一部分东谈主的眼中，孕育激素仍旧解脱不了“智力税”居品的形象。

就在这么的质疑声中，孕育激素的销售额握续增长并在2016年突破了金赛创举东谈主金磊博士所预期的10亿元销售门槛。2016年恰是这款居品的滚动之年，孕育激素一改之昨年均20%傍边的收入增速，运转了40%-50%的高速增长并在2022年之后增速遽然回落。伴跟着收入增速的变化，长春高新的股价也坐上了过山车。从2016年于今，公司的股价先是涨了12倍，又在一年多的时间里快速跌去了70%，荣枯变化竟如斯之大。

这大起大落的背后，长春高新到底作念对了什么又作念错了什么，这值得世界深念念。

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#01长春高新的告捷在于投中了金赛药业这一明星企业

关于长春高新，成本阛阓持久争议握住，这些争议集聚在两点：一是公司仍是转型为医药企业，却还要督察着一块不怎么赢利的地产业务；二是子公司金赛药业的功绩高度依赖孕育激素，然而这一居品竞争企业宽广，又受到集采的压力，改日能否握续增长尚未可知。

在咱们看来，长春高新的专有配景决定了其与地产业务的密切联系，而金赛药业能在诸多孕育激素厂家中脱颖而出的身手又为其持久增长提供了保险。

长春高新是一家颇具历史渊源的上市公司。在1997年金赛药业设立之初，长春高新就仍是登陆A股阛阓，彼时长春高新的主业是房地产斥地和物业科罚，与苏州高新（代码600736）现在的生意步地相比接近。而后，长春高新的地产业务被一直保留住来。

与其他城市设立的高新区发展公司不同的是，长春高新可爱四处搞投资。从其时来看，长春高新的投资也巧合有什么高妙之处，投资的边界亦然琳琅满目。与金赛药业灭亡时期的公司还有许多：长春热缩材料、厦门永生阿尔卑斯欧风麦啤酒厂、永生医疗器械、深圳舒康生物成品、长春天皆饮品等等。最终这些公司皆没能发展起来。

金赛药业是科学家创业的典型案例。1994年赴好意思留学，赢得好意思国加利福尼亚大学药升天学博士学位后，金磊博士归国创建长春金赛药业。归国之初，领有孕育激素中枢时期的金磊四处寻求联结却屡屡碰壁，最终找到了长春市高新区政府，与后者通落伍期+成本的样貌实现了联结，孕育激素这一居品最终得以在国内阛阓化并成为了如今的表象级大单品。

从历史的视角来看，长春高新给金赛药业提供了重视的启动资金，而金赛药业的告捷又树立了长春高新的龙头地位。大约这即是咱们常说的“子以母贵”和“母以子贵”的故事吧。这少许也被金赛创举东谈主金磊博士屡屡说起：“作念企业短长常遏制易的”，“金赛药业的告捷离不开长春高新的复旧”。

现在的长春高新主要有四部分业务：以孕育激素为中枢居品的金赛药业、从事疫苗业务的百克生物（代码688276）、从事中药业务的华康药业以及地产业务。金赛药业在上市公司中的利润占比最大狠撸，2022年这一数字为101.86%，也即是说长春高新的利润皆是金赛药业赚来的。不错浅易地以为，长春高新等同于金赛药业。这也就意味着长春高新的改日发展高度依赖于金赛药业。